Crowdinvesting in Deutschland, England und den USA: Regulierungsperspektiven und Wohlfahrtseffekte einer neuen Finanzierungsform

Als Crowdinvesting bezeichnet man das internetbasierte Sammeln von Beitr?gen mehrerer Investoren zur Finanzierung von Start-Up-Unternehmen. Crowdinvesting schlie?t weltweit eine Lücke auf dem Markt für Unternehmensfinanzierung. Die über Crowdinvesting finanzierten Unternehmen sind h?ufig zu risikoreich für Banken, zu klein für institutionelle Risikokapitalgeber und haben einen zu gro?en Finanzierungsbedarf für Freunde und Familienangeh?rige. Diese Unternehmen w?ren ohne Crowdinvesting auf eine staatliche F?rderung angewiesen oder würden keine Finanzierung erhalten. Crowdinvesting birgt daher ein enormes Potential für die Finanzierung innovativer Gesch?ftsideen und das Wirtschaftswachstum. Das Ziel des beantragten Forschungsprojekts ist die Beantwortung der Frage, ob und wie Crowdinvesting in Deutschland bzw. auf EU-Ebene geregelt werden soll. Dafür werden der Umfang und die Struktur der Crowdinvesting-M?rkte in Deutschland, England und in den USA untersucht, sowie die bereits existierenden staatlichen bzw. privaten Regeln in diesen drei L?ndern erfasst. In einem zweiten Schritt wird analysiert, welche Folgen die Entstehung des Crowdinvesting für alle Beteiligten hat. Konkret wird erforscht, ob Crowdinvesting eine effiziente Kapitalallokation zwischen Investoren und Start-Up-Unternehmen erm?glicht und somit eine f?rderungswürdige Finanzierungsalternative darstellt. Damit verbunden ist die Frage, ob das Crowdinvesting unter einer bestimmten Form des Marktversagens leidet, die konkrete gesetzgeberische Eingriffe erforderlich macht. Schlie?lich wird untersucht, ob ein Wettbewerb unter den Crowdinvesting-Plattformen herrscht oder herrschen kann und ob dieser gute oder schlechte Normen hervorbringt, also zu einem race to the top oder einem race to the bottom führt. Die Forschungsfragen werden mit den Methoden der empirischen Kapitalmarktforschung beantwortet und es wird rechtsvergleichend gearbeitet.